我们今天来谈一个大家都很关心的问题——托盘贸易是融资性贸易吗？国企可以通过托盘贸易完成KPI考核指标吗？
什么是托盘贸易？与融资性贸易的区别是什么？
01 托盘贸易
托盘贸易是指供货商需现款现货，买方需货物但是缺乏资金，国企等资金方在货到后先向供货商支付货款，获得货物的所有权，然后将货物销售给买方，并负责收取货款。在这种模式下，国企承担了一定的资金风险和货物风险，通过代替供货商收账款来赚取服务费或差价。
图1 托盘贸易流程图
举个例子，A公司（某钢材贸易商）想从C公司（某钢厂）买1000吨钢材，但缺800万资金，C公司要求货到三日内必须结清账款，因此找到B公司（某国企）当托盘方。B公司和C公司签采购合同，货存到B公司指定的仓库或专业的第三方监管机构后支付800万买钢材，货权归B公司。A公司和B公司签销售合同，约定3个月内付清800万+5%服务费（40万），期间A可提货销售。若A公司按时付款，B公司赚40万；若A公司违约，B公司可卖货止损。
02 融资性贸易
融资性贸易本质是“贸易为虚，融资为实”，不管有没有真实货物，都会让资金从一方流向另一方。
图2 融资性贸易流程图
以常见的融资性贸易——循环贸易为例，通俗来讲，就是A公司（资金需求方）、B公司（国企资金方）、C公司（过桥方）来回签合同，货物根本不动，只是资金在空转循环。
比如广州市中级人民法院2022年判，A公司（资金需求方）、B公司（国企资金方）、C公司（过桥方）在2016年10-11月间签订三份异辛烷买卖合同，具体如下：
2016年10月31日A公司以固定价格将异辛烷卖给B公司，2016年11月11日B公司将同批货物加价60元/吨转卖给C公司，2016年11月22日C公司再加价20元/吨卖回给A公司。其中，A公司既是初始卖方又是最终买方，B公司与C公司作为中间环节完成资金流转。B公司通过价差获取稳定收益，与货物具体情况无关，与市场价格波动无关，三份合同的货物交付地点完全相同，货物实际未发生物理转移。法院认为，三方在相近时段签订多份合同，形成“低卖高买”的闭合交易链。
资金流与货物流
资金流：形成“B公司→A公司→C公司→B公司”的闭环；
货物流：本应形成“A公司→B公司→C公司→A公司”的闭环，但是A公司始终实际控制货物，未进行仓储、运输等环节。
先谈谈B公司，作为国企资金方，未实际控制货物、不承担市场风险，且该交易是为了资金融通而非货物买卖，因而B公司支付给A公司的货款其实是借款，相当于B公司未经批准长期、多次以贸易形式放贷，违反了《商业银行法》第11条的有关规定，非法经营金融业务；同时B公司通过买卖合同掩盖了民间借贷关系，即以合法的形式掩盖非法的目的，依据《民法典》第146条，该案所涉合同无效。
再说说C公司，明知交易为虚假贸易，仍协助资金流转，这不就是板上钉钉的“帮助规避监管”？C公司在B公司出具的《对账函》中确认欠款4209.8万元，属于对A公司债务的主动承担，依据《民法典》第552条需与A公司共同偿债，因此C公司作为过桥方被判定承担债务连带责任，赔了夫人又折兵啊！
身为自有资金这一方的国企，托盘贸易可以说是“戴着镣铐跳舞”，合规操作时是供应链金融的好工具，能帮国企服务实体经济、赚取合理利润、完成考核目标；而融资性贸易可以说是“危险性游戏”，违规操作时是通过空转贸易、循环贸易等模式变相放贷，被政策严打、风险极高，国企必须擦亮眼睛，守住“贸易真实性”这条生命线。
国企为什么必须区分清楚托盘贸易与融资性贸易？
其一，政策方面风险。
2023年10月，国务院国资委发布了《关于规范中央企业贸易管理严禁各类虚假贸易的通知》（国资发财评规〔2023〕74号，“74号文”），“74号文”详细提出了“十不准”，这是为了遏制国有企业贸易业务中的违规操作，防范系统性金融风险。“74号文”明确禁止“空转”、“走单”等融资性贸易，违规者可能被认定为虚假贸易，相关负责人会面临被追责等一系列问题，而合规的托盘贸易就不一样了，这属于“供应链金融”，那肯定会受供应链金融相关政策的鼓励。
其二， 法律方面风险。
法院经过严格审查，若交易被认定为“名为买卖、实为借贷”，买卖合同会被定义为无效，国企作为资金方也将丧失对货物的追索权，仅能按无效借贷主张本金返还，利息不受法律保护。例如，前案中B公司因合同无效损失4209.8万元本金，且无法获得异辛烷的预期收益。
过桥方若被认定为债务人加入（如前案C公司），国企倒是可以要求其承担连带责任，但是若过桥方为关联方或空壳公司，则其实际偿债能力有限；若过桥方破产，则国企债权可能无法全额受偿，那这样的话令其承担连带责任有什么用呢？钱财两空！所以说，托盘贸易靠“货权+真实交易”兜底，风险一定程度上可控；但是融资性贸易一旦资金链断裂，国企可能会血本无归啊。
其三，商业方面风险。
融资性贸易依赖资金闭环流转，若某一环节违约可能导致整个链条断裂；国企若未实际控制货物，可能会面临“钱货两空”，如前案中B公司从未核实货物真实性，如果发生风险了怎么办？本来还拥有通过处置货物止损的机会呢！
上下游供应链已经成熟，为什么需要国企进行托盘贸易？国企为什么要进行托盘贸易？
其一，上下游企业有时候会像小朋友买玩具——资金不够用。虽说原先供应链模式已经成熟，但供应商想多备点原材料，客户想多囤点货，兜里钱不够说什么也没用。这时候，国企来当托盘方，揣着鼓鼓囊囊的钱包，“撒钱”搞周转，再加上国企自带的“国家认证”信誉度，上下游交易信任感直接拉满！
其二，托盘贸易是妥妥的“刷业绩神器”。国企KPI可是硬性指标，贸易量通过这一操作会稳步飞升，完成业绩考核不在话下。而且国企加入供应链，对上下游企业也会有不同程度的了解，如果哪天想拓展业务，或是产业升级，这些信息就是及时雨，雪中炭，锦上花，派上大用场啦！
说了这么多，那么问题来了——国企可以如何避开坑，通过托盘贸易守住“贸易真实性”这条生命线呢？
其一，信用风险评估要“狠”。
（1）对合作方进行信用评级，避免与高风险企业（如空壳公司、失信企业）合作，对上下游企业进行全面的尽职调查，包括企业的经营状况、财务状况、信用记录等，优先选择资质良好、信誉度高、实力雄厚的企业合作，降低资金需求方违约风险和货权风险。
（2）要求提供货物仓储、运输、质检等凭证，确保货物流转真实。做托盘贸易时，必须核查合同流、资金流、物流、发票流“四流合一”，确保货物真实存在且由专职人员或第三方监管，拒绝参与“无货、无真实上下游、低买高卖循环签合同”的业务，国企必须慎之又慎，如果被定义为融资性贸易，哪怕利润再高，都是坑！
其二，签订合同条款要“细”。
（1）明确风险转移条款。国企在与上下游企业签订的买卖合同中，明确规定货物的风险自交付给特定第三方（如仓库、物流公司）或直接交付给下游客户时起，转移至资金需求方，国企不再承担货物价格波动等风险，这不是前面提到的不承担市场风险，而是“该我的责任我承担，不该我的责任我规避”。
（2）约定货物质量检验条款，我称之为“今日事，今日毕”。在合同中规定由资金需求方负责货物的质量检验，或约定在货物交付给第三方监管前，由专业的第三方检验机构进行检验，检验合格后国企不再承担货物质量相关风险。
（3）资金费用明细条款。挑明资金服务费，将收益拆分为两部分：贸易价差——面上的货物购销差价以及资金占用费——单独约定资金使用费，以服务费形式收取，此处应注意不能写成固定收益或利息，规避被认定为借贷的法律风险。
欢迎关注
FR供应链贸易，致力为各大银行、城投国企、民营企业提供供应链金融、贸易融资、综合金融咨询培训服务、各类线上线下公开课、内训、咨询、国企服务交流群、三方服务交流群等，如有需求欢迎扫码咨询！
咨询欢迎添加
微信号| 法询金融Neil
电话| 13524349474